I. Tirgus pārskats: Spot un Futures parāda spēcīgu korelāciju, vara cena virzās augstāk
Pirmdien (21. jūlijā) visas metāla cenas pieauga visā pasaulē. Galvenais vara līgums Šanhajā turpināja savu spēcīgo sniegumu. Tas tika atvērts augstāk un visu rīta sesiju pārcēlās augstāk. Līdz plkst. 10:15 tas tika slēgts par 1150 juaņu/tonnu, palielinoties par 1,47%, un slēgšanas cena bija 79 460 juaņu/tonnu, atzīmējot lielāko vienas dienas pieaugumu pēdējā laikā.
Tirdzniecības aktivitāte vietas tirgū ir vienlaikus palielinājusies, un pārdevēju uzticība saglabāt cenu ir nostiprinājusies. Premium modelis ir turpinājies. Lai arī pakārtotajā tirgū ir vērojama augšupejoša tendence bullish noskaņojumā, pirkumi galvenokārt ir bijuši būtiskām vajadzībām, un darījumi ir bijuši salīdzinoši piesardzīgi. Kopš pagājušās nedēļas galvenais vara cenu stabilizācijas un atsitiena iemesls ir aizjūras arbitrāžas loga slēgšana, labvēlīgā iekšzemes politika un pieaugošās FED procentu likmju samazināšanas cerības.
Dati no Changjiang Nonrainny Metals tīkla rāda, ka 1# vara cena Yangtze upes reģionā ir 79 760 juaņas par tonnu, kas ir vairāk nekā 1 050 juaņas uz tonnu no pagājušās piektdienas, ar prēmiju 300 juaņu par tonnu.
II. Makro perspektīva: procentu likmju samazināšanas politika un cerības ir savstarpēji saistītas, un tirgus riska apetīte ir atjaunojusies.
1. Aizjūras beigas:
• ASV CPI jūnijā mēreni pieauga, un mazumtirdzniecības pārdošanas apjomi palielinās par 0. 6% mēnesī (pārsniedzot tirgus cerības), uzsverot ekonomisko noturību un atvieglojot "lejupslīdes tirdzniecības" spiedienu.
. Lai arī jūlijā vēl nav ieviesta procentu likmju samazināšana, tādu amatpersonu kā Woolery nostāja joprojām atbalsta tirgus riska apetītes atjaunošanos.
"Ekvivalences tarifs 2.
2. sadzīves gals:
• Politikas pasākumi ir publiskoti koncentrētā veidā, lai sniegtu pozitīvus stimulus: Nacionālā attīstības un reformu komisija un citi septiņi departamenti kopīgi izdeva "vairākus pasākumus, lai mudinātu ārvalstu ieguldītus uzņēmumus veikt atkārtotus ieguldījumus valstī", vēl vairāk padziļinot ārvalstu investīciju izmantošanas reformu; Rūpniecības un informācijas tehnoloģiju ministrijas dati rāda, ka liela mēroga uzņēmumu rūpnieciskās izlaides vērtības pieauguma temps gada pirmajā pusē bija 6,4%, parādot spēcīgu izaugsmes noturību.
Rūpniecības un informācijas tehnoloģiju ministrijas galvenais inženieris Xie Shaofeng uzsvēra, ka tiks mēģināts veicināt rūpniecisko modernizāciju, optimizēt piegādi, uzlabot rūpniecības ķēdes noturību un sniegt atbalstu rūpnieciskās ekonomikas stabilai darbībai. Tirdzniecības ministrija norādīja, ka Ķīnas ārējā tirdzniecība ir palikusi pasaules labākā izpildītāja, un pakalpojumu tirdzniecības apjoms pārsniedz vienu triljonu ASV dolāru un ārvalstu ieguldījumus, sasniedzot vairāk nekā 700 miljardus ASV dolāru. Šie sasniegumi ir vēl vairāk nostiprinājuši tirgus uzticību.
III. Pamata analīze: Kalnrūpniecības gala deficīts pastāv vienlaikus ar piedāvājuma atvieglošanu, un pieprasījums parāda ievērojamu diferenciāciju.
1. Piegādes puse:
Kalnrūpniecības resursu trūkums ārzemēs paliek nemainīgs, bet LME inventārs turpina pieaugt. Lielāko kalnrūpniecības uzņēmumu otrā ceturkšņa ziņojumi galvenokārt bija vērsti uz ražošanas palielināšanu. Rafinēta vara piegāde no ārzemēm pakāpeniski atvieglojas.
• Vietējie krājumi ir nedaudz palielinājušies. B struktūra B struktūra ir mainījusies uz neitrālu līmeni. Atgriežot importētās piegādes, ir pazīmes, ka stingrais vietējā tirgus bilance sāk atvieglot.
• Daxie ostas būvniecība Ningbo (ar būvniecības periodu no viena gada) var ietekmēt importētā lūžņu vara piegādes ātrumu. Turklāt Ķīna ir uzlikusi 10% tarifu pārstrādātam varam, kas importēts no Amerikas Savienotajām Valstīm. Tā rezultātā pārstrādāta vara piegāde būs ierobežota gada otrajā pusē.
2. Kausēšanas nozare: būs maksimālais apkopes periods no septembra līdz novembrim (ar ražošanas jaudu sasniedzot maksimumu oktobrī), un ietekme uz izlaidi galvenokārt koncentrējas oktobrī un novembrī, kas var vēl vairāk pastiprināt vietas tirgus stingrību un atbalstīt vara cenu.
3. Pieprasījuma puse:
• Vara stieņu rūpniecība: krājumu līmenis ir salīdzinoši augsts. Pēc pieprasījuma samazināšanās fona ieguvumi ir ierobežoti. Kopš maija vara stieņu uzņēmumu ražošanas ātrums ir samazinājies. Paredzams, ka krājumu samazināšanas process turpināsies gada otrajā pusē. Kabeļu uzņēmumi saskaras ar izmaksu spiedienu, ņemot vērā vara cenu pieaugumu, un ražošanas jaudas paplašināšanās ir ierobežota.
• Kabeļu ražošanas nozare: Kopējā 开工 likme ir palielinājusies no janvāra līdz maijam (agrā pavasara festivāls atbalstīja ražošanu februārī), taču pastāvīgais vara cenu pieaugums ir ierobežojis ražošanas jaudas izdalīšanos.
• Gaisa kondicionēšanas nozare: ražošana parāda sezonālu “Pirmā krituma tad izaugsmes” modeli, bez jauna spiediena uz krājumiem. Ar aktīvu eksportu un politiku, lai stimulētu patēriņu, sagaidāms, ka pieprasījums palielināsies un tiks koncentrēts ceturtajā ceturksnī.
Iv. Visaptverošs skats: īstermiņa stabilizācija un atveseļošanās, vidēja termiņa koncentrēšanās uz politiku un piedāvājuma pieprasījumu dinamiku
Pašreizējo vara cenu augšupvērsto tendenci nosaka makro sinerģija un politikas faktori: ir atšķirības cerībās uz aizjūras procentu likmju samazināšanu, taču dominējošie ir Deviša signāli. Vietējā stabilas izaugsmes politika (piemēram, ārvalstu investīciju piegādes optimizēšana un piesaistīšana) ir palielinājusi tirgus uzticību. Lai arī aizjūras raktuvēs trūkst vara, sagaidāms, ka piegāde atvieglos. Arī vietējie sociālie inventārs ir atslābināts, bet kausēšanas apkopes maksimums (no oktobra līdz novembrim) var saasināt vietas trūkumu. Paredzams, ka kopā ar efektīvo vidēja termiņa izmaksu atbalsta loģiku vara cena stabilizēsies un atjaunosies pēc atbalsta apstiprināšanas īstermiņā.
